专题：美联储维持利率不变 4人投反对票

　　北京时间4月30日凌晨2：00美联储宣布，将基准利率维持在3.50%-3.75%不变 ，连续第三次会议按兵不动
，符合市场预期 。

　　以8比4的投票结果通过了该决议，美联储理事米兰投了反对票 ，支持降息0.25个百分点；克利夫兰联储行长贝丝·哈马克
、明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡里以及达拉斯联储行长洛丽·洛根投下反对票
，虽支持维持利率不变，但不同意在当前声明中加入表明宽松倾向的措辞
。

　　在会后声明中 ，委员会指出：“通胀处于高位
，部分反映了近期全球能源价格的上涨。
”　

　　内部分裂异常严重的美联储决定维持其关键利率不变 。政策制定者一方面要应对持续通胀对政策的影响，另一方面也在等待美联储即将到来的领导层换届
。

　　此次会议可能是鲍威尔主席主持的最后一次会议。

　　反对者争议的焦点在于声明中的这句话：“在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间的幅度和时机时 ，委员会将仔细评估最新数据、不断变化的前景以及风险的平衡 。”

　　上一次FOMC出现四名成员投反对票，还是在1992年10月
。

　　美联储发布联邦公开市场委员会声明 维持利率不变 4人投反对票（点击查看原文）

　　在美联储公布决议后的记者会上
，鲍威尔暗示他将无限期继续担任美联储理事。他表示，要等到针对美联储总部翻新工程的调查“完全透明且彻底终结 ”后再做去留决定 。

　　这句话暗示下一步行动可能是降息——“进一步”一词表明 ，美联储最近几次政策行动都是降息。哈马克 、卡什卡利和洛根
，以及其他几位美联储官员，已多次就持续通胀的风险发出警告
。通胀高企通常意味着美联储需要维持高利率 ，而美联储自2025年下半年以来一直处于宽松倾向。

　　当天早些时候
，参议院银行委员会严格按党派立场投票，通过了特朗普对凯文?沃什出任下任美联储主席的提名 。外界普遍预计参议院全院将跟进投票 ，这将标志着美联储自2018年鲍威尔上任以来首次迎来领导层更迭
。

　　在记者会上
，鲍威尔对沃什提名取得的进展表示祝贺。

　　鲍威尔担任美联储主席期间最后一次新闻发布会的要点总结

　　1
、个人去留与“抗争
”：留任理事以捍卫独立性 。美联储主席鲍威尔确认在5月15日主席任期结束后，将继续担任美联储理事（其任期至2028年）
。他直言 ，近期特朗普政府对美联储“规模空前”的攻击让他“别无选择 ”
，只能通过留下通过司法部调查的清白来保护机构。他承诺在担任理事期间将保持“低调
”且“具有建设性”，绝不会扮演“影子主席 ”或高调持异议者 。

　　2、货币政策立场：接近中性 ，耐心等待
。鲍威尔认为，当前利率已“相当接近中性利率
”
，政策立场处于“略微限制性”的合理状态。针对点阵图（Dot Plot），他坦言内部无法就大幅调整达成共识 ，并自嘲“从来不是点阵图的死忠 ” 。他重申
，目前没有必要加息，但通胀压力（尤其是能源）让美联储选择继续等待
。

　　3 、宏观经济评估：能源冲击与需求稳固。经济增长依然稳固 ，消费者开支表现良好 。鲍威尔特别提到
，中东局势引发的能源价格上涨会导致可支配收入下滑并冲击GDP，但他预计这种通胀会迅速消退。此外 ，他指出由于特朗普政府的政策
，移民人口下降已导致就业增速放缓
。

　　4
、谈及继任者：向“接班人
”沃什致意。鲍威尔祝贺凯文·沃什获得参议院银行委员会（在程序性投票阶段的）表决通过 。他评价沃什拥有驱动共识的能力，并表示相信这将是一个标准、正常的人事更迭
。他特别提到 ，相信沃什会勇敢面对来自白宫的降息压力
，维护美联储与财政部之间的边界。

　　5 、机构危机警示：美联储独立性正面临风险 。鲍威尔发出严厉警告，称美联储的独立性正受到威胁 ，而撤销地方联储主席的投票权将是“美联储终结的开端”
。他强调，如果货币政策受到政治干预
，市场将丧失对通胀目标的信心，这对美国经济将是灾难性的。

　　6、通胀与利率指引：更具弹性的沟通 。讨论了修改决议声明中关于利率指引措辞的可能性 ，目前支持修改的人数正在增加
，且比3月份时更接近达成共识
。他明确指出，关税引发的通胀预计将在未来1-2个季度内消退 ，目前就业市场已不再是通胀的来源。

　　市场反应

　　4月30日收盘：美联储维持利率不变 美股涨跌不一

　　美股周三收盘涨跌不一 。美联储维持利率不变
，但内部分歧创1992年以来最高水平
。

　　道指跌280.12点，跌幅为0.57% ，报48861.81点；纳指涨9.44点
，涨幅为0.04%，报24673.24点；标普500指数跌2.82点 ，跌幅为0.04%
，报7135.98点。

　　油价逼近120美元 美伊战争仍未见结束迹象

　　油价飙升至2022年6月份以来的最高水平 。由于美伊冲突看不到结束迹象，经霍尔木兹海峡的能源流动仍然受阻 ，市场对全球供应缓冲迅速消耗的担忧加剧。

　　全球基准布伦特原油一度上涨逾7%，升至每桶119.50美元上方
，后来回吐部分涨幅，收于每桶118美元左右
。交易员在六月合约于周四到期前进行移仓 ，增加了市场波动。WTI原油收于每桶107美元下方 。

　　美元延续涨势 美联储维持利率不变

　　美元进一步走强
，此前美联储决策者周三维持利率不变，但显示出对政策前景的分歧加深
。鲍威尔表示 ，将在美联储主席任期结束后继续担任理事。

　　美元/加元基本持平
，报1.3681；此前该货币对一度上涨0.2%，报1.3711 。

　　美元/日元一度上涨0.5% ，报160.43
，创3月份以来最高
。

　　欧元/美元下跌0.4%，报1.1671 ，迈向三连跌。

　　澳元和新西兰元兑美元表现最差
，下跌约1% 。

　　美国债市：油价上涨以及美联储决策推动国债下跌

　　美联储的联邦公开市场委员会（FOMC）政策声明公布后，美国国债承压下跌
。

　　纽约时间下午3点后不久 ，国债收益率全线攀升，升幅介于5个基点至9个基点
，出现明显的熊市趋平走势。短债领跌，市场隐含的明年加息概率上升 。

　　分析评论

　　摩根大通全球固定收益主管Bob Michele：美联储释放信号 ，对物价水平的担忧正不断加剧
。