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【央视新闻客户端】

  华尔街见闻

  美银警告,纳斯达克连续13个交易日上涨、已实现波动率接近25% ,AI相关板块泡沫风险指标升至ChatGPT问世以来最高 。这种“涨价不降波动 ”的组合 ,在历史上往往是泡沫阶段的典型特征。与此同时,本周五大科技巨头密集发布财报,FOMC会议同步登场 ,市场风暴即将来临。

  行情越涨越危险——这不是悲观者的直觉,而是美银量化模型给出的警告 。

  美股正处于一个罕见的时刻:指数在创新高,但波动率也在同步攀升。这种“涨价不降波动”的组合 ,在历史上往往是泡沫阶段的典型特征。

  本周,市场将迎来两大集中考验:FOMC利率决议,以及“科技七巨头”中五家的财报 。两者叠加 ,构成近期最密集的交易催化剂窗口。

  “上涨式崩盘 ”:涨得越猛,风险越高

  据追风交易台消息,该行衍生品策略团队(Nitin Saksena等分析师)在最新报告中提出了一个刺眼的判断:

纳斯达克创纪录地连续上涨13个交易日 ,已实现波动率接近25%的历史高位——标普500的涨幅甚至可与新冠疫情期间相媲美,但此前并没有经历同等程度的市场压力。这种‘上涨式崩盘’动态,与我们2026年对泡沫化行情的预判高度吻合 。

  什么是“上涨式崩盘”?简单说 ,就是价格快速拉升的同时 ,波动率不降反升——市场在狂欢,但保险费也在同步涨价。这通常意味着市场参与者内心并不平静,对方向的分歧在加大。

  更值得关注的是AI板块 。报告指出 ,半导体等AI相关资产的“泡沫风险指标”已升至ChatGPT问世以来的最高水平 。上周市场大涨期间,股票波动率不仅没有回落,反而获得支撑——这是泡沫动态的又一佐证。

  鲍威尔这次会说什么?

  4月29日(周三) ,FOMC将公布利率决议。分析师写道:

美联储将在4月会议上坚定按兵不动 。伊朗战争带来的通胀上行风险尚未消散,劳动力市场数据也有所改善。鲍威尔在发布会上很可能释放鹰派信号。

  三个关键看点:一是他是否对进一步加息持开放态度;二是如何评估战争对经济的影响;三是是否会顺势强调近期劳动力市场的回暖 。

  数据层面,分析师预测4月30日公布的一季度GDP年化增速为2.4%(市场共识为1.6%) ,核心PCE同比预计为3.1%。通胀仍在高位,这正是鲍威尔难以转鸽的根本原因。

  五大科技巨头财报:全线看高于预期

  本周最受市场关注的,是五家“科技七巨头 ”成员的集中报告 。分析师对全部五家的预测均高于市场共识。

  Meta(4月29日) 分析师Justin Post预计一季度营收/每股收益为560亿美元/7.44美元 ,高于市场共识的554亿美元/6.64美元。驱动力来自AI对核心广告业务的赋能,以及费用管控的持续 。最大近期风险是宏观不确定性影响二季度收入指引,或AI基础设施资本开支进一步上调。

  亚马逊(4月29日) Justin Post预计一季度营收/EBIT为1784亿美元/214亿美元 ,高于市场共识的1771亿美元/207亿美元。AWS增速预测上调至同比28% ,高于市场共识的25%,部分由Anthropic相关收入驱动 。

  Alphabet(4月29日) Justin Post预计一季度营收/每股收益为920亿美元/2.69美元,略高于市场共识的917亿美元/2.66美元 。Gemini模型整合有望推动搜索和云业务超预期 ,搜索收入增速预计达18%。

  微软(4月29日) 分析师Tal Liani预计每股收益为4.05美元,略高于市场共识的4.04美元。核心看点是Azure收入增速(随AI算力陆续上线) 、Copilot付费席位扩张,以及非AI业务的稳定性 。

  苹果(4月30日) 分析师Wamsi Mohan预计二季度营收/每股收益为1130亿美元/2.00美元 ,高于市场共识的1090亿美元/1.93美元,主要受iPhone强劲销售支撑。

  本周市场日历:最高波动日在周四

  根据SPX隐含波动率数据,本周各交易日的市场预期波动如下:

  周四(4月30日)是本周波动预期最高的一天——PCE通胀数据与多家科技巨头财报同日公布 ,信息量极大。

  而面对“上涨式崩盘”的市场环境,分析师团队给出了具体的对冲思路:

QQQ看涨价差期权和VIX看涨价差期权,分别受益于当前有吸引力的偏斜入场点 ,可对冲近期右尾和左尾风险 。

  逻辑是:当前期权偏斜结构提供了相对便宜的入场机会——用QQQ看涨价差对冲行情继续上涨的风险,用VIX看涨价差对冲市场突然崩跌的风险。两手都要准备。

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