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【央视新闻客户端】

  来源:智通财经网

  在经历一轮史诗级上涨后,半导体板块开始显现估值过热担忧 。追踪芯片板块的iShares半导体ETF(SOXX.US)此前连续18个交易日上涨 ,创罕见连涨纪录 ,但这一势头周一告终,iShares半导体ETF收跌1.34%。市场焦点随之转向,投资者是否仍应继续追逐芯片股。

  在截至上周五的18连涨期间 ,iShares半导体ETF累计上涨近50%,上周五还在英特尔(INTC.US)强劲业绩及AMD(AMD.US)获分析师上调评级推动下单日上涨近5% 。不过,快速上涨也令估值压力升温。

  根据FactSet数据 ,iShares半导体ETF当前远期市盈率接近26倍,明显高于10年平均约19倍水平,并较标普500指数溢价17%。而历史上 ,该ETF通常相较大盘存在小幅折价 。

  分析人士指出,当前市场几乎在“为完美定价”。Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick警告,当前主要风险在于市场预期过高 ,企业业绩可能难以持续超预期。

  从个股表现来看,本轮上涨几乎覆盖整个芯片板块 。即便表现最弱的高通(QCOM.US)自3月30日以来也上涨16%。而英伟达(NVDA.US)虽然上涨22%,在板块中甚至被视作“落后者 ”。

  涨幅领先的包括Credo Technology(CRDO.US)、Astera Labs(ALAB.US)和英特尔 ,三者在18连涨期间均实现翻倍 。与此同时 ,迈威尔科技(MRVL.US) 、AMD、德州仪器(TXN.US)、美光科技(MU.US)以及Arm Holdings(ARM.US)涨幅均超过50% 。

  Bespoke Investment Group指出,走势与iShares半导体ETF大致同步的费城半导体指数,当前可能已显过热。历史上 ,仅有一次18日区间涨幅高于本轮,那是在2002年互联网泡沫破裂后低点反弹阶段。

  不过,并非所有细分板块都被认为估值透支 。Mizuho分析师Jordan Klein认为 ,在CPU概念股狂热推升下,存储芯片或仍存在更优性价比。

  他指出,尽管美光(MU.US)和闪迪(SNDK.US)同样大幅上涨 ,其估值明显低于AMD 、Arm和英特尔。美光未来12个月预期市盈率仅约6倍,闪迪约10倍,而AMD 、英特尔和Arm分别高达42倍、74倍和103倍 。

  市场人士认为 ,这意味着资金未来可能从高估值AI算力主线部分轮动至存储板块。尤其在AI带动存储需求结构性增长背景下,美光和闪迪或仍具重估空间。

  不过,也有策略师提醒 ,半导体本质仍是周期行业 。JonesTrading首席市场策略师Mike O’Rourke指出 ,当前行业确实处于强劲增长周期,需求短期仍有支撑,但周期越大 ,上行尾声风险也可能越高。

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