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  来源:财通社

  持股不到一年,宁德时代(03750.HK ,300750.SZ)港股IPO的头号基石投资者就减持了。

  减持的时间点,选得十分巧妙。

  就在4月21日,宁德时代港股股价盘中一度触及745港元 ,创上市新高 。

  截至4月22日港股收盘,宁德时代H股报699港元/股,下跌5.03%。

  同时 ,宁德时代A股收报436.35元/股 ,下跌0.98%,较H股折价39.55%,总市值1.99万亿元。

  尽管单日股价下跌 ,但自上市以来,宁德时代H股仍有近170%的涨幅 。

  去年参与其港股IPO盛宴的头号基石投资者,当然还是赚了不少。

  01

  中石化套现超60亿

  据路透社4月22日报道 ,中国石化(600028.SH)旗下的一家子公司出售了850万股宁德时代H股,套现约60.18亿港元(约合人民币52.44亿元)。

  报道称,中石化(香港)通过加速累计投标(accelerated bookbuild)方式以708港元/股的价格出售了这些股份 ,较宁德时代H股4月21日收盘价(736港元)折让约3.80% 。

  路透社看到的条款协议显示,中石化(香港)还同意对其持有的宁德时代剩余股份设定90天禁售期。投行高盛,则是此次闪电配售的独家代理。

  宁德时代4月9日呈交的证券变动月报表显示 ,截至2026年3月末,宁德时代已发行H股155,915 ,300股 ,已发行A股4,408,147 ,929股(含库存股),总计约45.64亿股 。

  算下来,中石化(香港)此次出售的850万股股份 ,约占宁德时代已发行H股股份的5.45% 。

  港交所权益披露数据显示,中石化(香港)持有宁德时代1473.68万股H股,持股比例约为9.45%。

  若剔除此次出售的850万股股份 ,中石化(香港)还持有623.68万股宁德时代H股,持股比例降至约4.00%。

  中石化(香港)此次减持的股份,在手里待了一年都不到 。这个时候减持 ,毫无疑问是考虑到宁德时代现下股价大涨的情形。

  2020年5月20日,宁德时代在港交所主板挂牌上市,发行价263港元/股。

  在悉数行使超额配股权后 ,宁德时代港股IPO募资总额约410.06亿港元 ,所得款项净额约406.37亿港元 。

  这一募资规模,令宁德时代成为2022年以来港股最大IPO,也成为2025年全球第二大IPO。

  宁德时代为此次港股IPO引入了21家基石投资者 ,合计认购7745.54万股,涉资约203.71亿港元。

  其中,认购股份数超千万的基石投资者有2家 ,分别为中石化(香港)和科威特投资局,均认购了1473.68万股,禁售6个月 。

  按照263港元的发行价计算 ,中石化(香港)为这笔股权认购支付了大约38.76亿港元。

  也就是说,只卖出850万股股份,中石化(香港)去年的投资如今不仅一次性回本 ,还额外净赚约21.42亿港元。

  以宁德时代H股4月22日收盘价计算,中石化(香港)剩余持股市值约43.60亿港元 。

  据此计算,作为基石投资者 ,中石化(香港)对宁德时代的投资回报率约1.68倍。

  值得注意的是 ,中石化(香港)此次减持前不久,有消息称宁德时代考虑进行新一轮股权融资。

  4月13日,彭博社报道称 ,宁德时代拟在港配售股份以募资不超过50亿美元(约390亿港元),且正与投行协商相关事宜 。

  02

  A股大股东也要减持

  趁着这波股价大涨,想高位兑现投资收益的不止中石化(香港) 。

  4月17日晚 ,宁德时代公告称,出于自身资金需求,股东宁波联合创新新能源投资管理合伙企业(有限合伙)(下称“宁波联创”)拟询价转让5800万股A股。

  4月20日晚 ,宁德时代公告披露,经向机构投资者询价后,初步确定的转让价格为410.34元/股 ,较其当日A股收盘价(调整后为425.78元)折价约3.63%。

  按照这个价格计算,宁波联创此次将套现约238.00亿元 。

  公开资料显示,宁波联创成立于2015年8月 ,是一家专注于新能源产业投资管理的有限合伙企业。

  这家公司名字看着普通 ,但背后站着的人可不一般。

  宁德时代2018年的A股招股书显示,宁波联创的有限合伙人(LP)之一是苏州富豪裴振华,出资比例高达79.91% 。

  裴振华现年66岁 ,江苏宜兴人,目前是锂电材料龙头企业天华新能(300390.SZ)实控人、董事长及非独立董事。

  坊间消息称,裴振华在中欧国际工商学院读EMBA期间结识了宁德时代联合创始人李华 ,两人同班学习。

  经李华牵线搭桥,2015年10月,宁波联创以8900万元的价格拿下宁德时代前身15%的股权 。

  2017年4月和6月 ,宁波联创分别向如今的信质集团(002664.SZ)董事长尹巍、中金启元协议转让其所持1,533,305股 、9 ,199,822股宁德时代股份,共套现6亿元。

  2018年6月宁德时代登陆深交所时 ,宁波联创还持有166 ,200,263股股份。

  2020年6月22日至2020年7月24日,宁波联创以集中竞价方式减持8 ,299,925股宁德时代A股,套现约15.26亿元 。

  至此 ,宁波联创所持宁德时代首发前股份数量为157,900,338股。

  2023年上半年 ,宁德时代实施2022年年度权益分派,以资本公积金向全体股东每10股转增8股。据此,宁波联创获新增股份126 ,320,270股 。

  如今,宁波联创共持有宁德时代A股284 ,220 ,608股,占公司总股本的6.23%,为仅次于宁德时代副董事长黄世霖的第四大股东 。

  以宁德时代A股4月22日收盘价计算 ,宁波联创持股账面价值约1240.20亿元。

  据此计算,不考虑分红,宁波联创对宁德时代的投资回报率达1416.37倍。

  这个数字 ,远远超过了港股IPO基石投资者中石化(香港) 。所以说,成为宁德时代早期投资人才是真的香。

  03

  结语

  宁德时代如今是全球最大的电动汽车电池制造商之一,为特斯拉、宝马、大众 、小米集团(01810.HK)和蔚来(09866.HK ,NIO.US)等汽车制造商供货。

  2025年,公司实现营收4237.02亿元、归母净利润722.01亿元,分别同比增长17.04%、42.28% 。

  据红星资本局统计 ,这个净利润比亚迪(002594.SZ) 、理想汽车(02015.HK,LI.US) 、零跑汽车(09863.HK)等12家主要乘用车上市公司净利润总额还要多出约176亿元。

  因此,在多家车企财报出炉后 ,“车企给宁德时代打工 ”的说法就在网上引发了大范围讨论。

  4月22日上午 ,宁德时代市场部总经理罗坚在媒体沟通会上对此表示,宁德时代经常会面对这样的问题,但宁德时代更希望去产生价值 。

  他指出 ,如果不是坚守价值输出,相信不会有这么多消费者和主机厂选择宁德时代。

  发布亮眼的2025年财报后,宁德时代今年一季度的业绩依然不错。

  这个季度 ,宁德时代实现营收1291.31亿元、归母净利润207.38亿元,分别同比增长52.45%、 48.52% 。

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